6月下旬以來,雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲,全國主產(chǎn)區(qū)平均價格由4.05元/斤上漲至4.9元/斤,再次逼近前期5元/斤的高點。但高升水格局限制了雞蛋期貨1409合約的上漲幅度,目前1409合約升水由最高的1100元/500千克附近縮小至350元/500千克附近。隨著交割月臨近,1409合約升水幅度將進(jìn)一步縮小,期現(xiàn)聯(lián)動性將增強(qiáng),現(xiàn)貨價格將決定期價走勢。

　　現(xiàn)貨市場將小幅回落

　　當(dāng)前,產(chǎn)蛋雞存欄量再度減少,并且天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率開始下降,而3—5月補(bǔ)欄的雛雞仍未開始產(chǎn)蛋,因此,雞蛋供應(yīng)緊張局勢再度加劇,現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲,再次逼近歷史高點。但由于高校學(xué)生放假,節(jié)日備貨還未大規(guī)模啟動,需求相對平淡。終端消費者面對歷史性的高蛋價需要一個消化接受的過程,天氣炎熱雞蛋又不宜儲存,蛋價短期將小幅回落刺激終端消費。待中秋節(jié)下游大規(guī)模備貨啟動時,雞蛋現(xiàn)貨價格有望再創(chuàng)新高。

　　近月合約短期上漲動力不足

　　受雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)上漲提振,雞蛋1409合約價格再度創(chuàng)出歷史新高,但上漲幅度相對有限,期價高升水逐步縮小。隨著交割月臨近,期現(xiàn)貨價格會趨于一致,現(xiàn)貨上漲幅度必將大于期貨上漲幅度。

　　近期,現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲后,面臨短期回調(diào)的風(fēng)險,期貨短期上漲動力略顯不足。后市,期現(xiàn)貨價格聯(lián)動性將逐步加強(qiáng),期價運(yùn)行的方向和幅度將取決于現(xiàn)貨價格的變化。

　　養(yǎng)殖利潤豐厚,遠(yuǎn)月合約上漲幅度受限

　　最近,國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價格隨著美盤豆類合約的大幅下挫,出現(xiàn)了較大幅度的下跌。由于美國陳豆庫存超出預(yù)期,新季大豆播種面積亦超出預(yù)期,且當(dāng)前美豆生長情況良好,新季美豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),美豆下行壓力較大,國內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期合約價格也將處于下降趨勢中。雖然國內(nèi)玉米價格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢,但是國儲庫存量過大,新季玉米上市后面臨庫容不足的窘境,未來玉米價格亦面臨回落的風(fēng)險。

　　預(yù)計今年下半年玉米均價將在2.31元/公斤,豆粕均價將在3.65元/公斤,配合料均價將在2.96元/公斤。以當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價格及期貨盤面價格推算,下半年雞蛋均價在4.65元/斤,下半年蛋雞養(yǎng)殖利潤可達(dá)27.3元/羽。3—5月雞蛋價格上漲養(yǎng)殖戶出現(xiàn)一輪集中補(bǔ)欄,面對當(dāng)前非常豐厚的養(yǎng)殖利潤,養(yǎng)殖戶將再度出現(xiàn)一輪集中補(bǔ)欄,并在明年1月形成有效供給,因此雞蛋供應(yīng)偏緊格局在明年年初將有所改善。當(dāng)前遠(yuǎn)月1501合約價格已經(jīng)大幅高于現(xiàn)貨歷史同期水平,未來上漲幅度受限。