截止到2014年7月18日的一周,全球油籽市場大多上漲,主要因為經(jīng)過近兩周多來的連續(xù)下跌后,買家開始逢低入市補貨。

　　周五(7月18日),芝加哥期貨交易所(CBOT)成交活躍的新季11月大豆期約收于1085.25美分/蒲式耳(約合每噸398.8美元/噸),比一周前上漲10.25美分或1個百分點。陳季8月大豆期貨收于1176.75美分/蒲式耳,比一周前下跌18.25美分或1.5個百分點。美灣1號黃大豆的現(xiàn)貨報價為每蒲式耳1311.75美分(平均約合每噸482美元),低于一周前的1366.75美分。大連商品交易所[微博]的1月大豆期貨收于每噸4328元(約合每噸697.2美元),比一周前上漲7元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約收于443.3加元/噸(合412.8美元),比一周前上漲3.4加元。阿根廷2014年8月交貨大豆的買方報價為每噸470.24美元,上周為469.5美元/噸；賣方報價為每噸473.91美元,上周無報價。

　　過去一周引人注目的需求面消息是,從周二到周四,美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)報告私人出口商售出21船大豆,其中包括對中國售出的12萬噸2013/14年度陳豆,以及對中國和未知目的地售出的106.8萬噸2014/15年度新季大豆。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的70.8萬噸新豆銷售量,也是歷史上最大的單日銷售量之一。不過中國采購美國陳豆的消息對市場影響不大,因為美國農(nóng)業(yè)部上周把2013/14年度美國大豆期末庫存預(yù)測值上調(diào)到1.4億蒲式耳,高于上月預(yù)測的1.25億蒲式耳。由于美國新季大豆以及豆粕的預(yù)售表現(xiàn)強(qiáng)勁,目前10月和11月份的美灣出口裝運設(shè)施已經(jīng)基本訂購一空。這顯示近期大豆價格大幅下跌已經(jīng)開始刺激需求增長,對大豆價格具有利好支持。

　　業(yè)內(nèi)還有傳言稱,中國買家也在尋購阿根廷大豆。上周中國最高領(lǐng)導(dǎo)人訪問阿根廷,還簽署了一系列經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議。阿根廷也是中國的主要大豆和豆油供應(yīng)國。上周阿根廷羅薩里奧港口的工人舉行罷工,導(dǎo)致該港口22個碼頭的貨物裝運全部陷于癱瘓,這對美國大豆出口構(gòu)成潛在的利好支持。南美大豆產(chǎn)量雖然已經(jīng)超過美國,但是物流和基礎(chǔ)設(shè)施因素依然制約了南美大豆對華出口規(guī)模的進(jìn)一步增長。近期美國大豆價格下跌也削弱了阿根廷大豆的出口競爭力。就FOB報價而言,目前仍然是美國9月往后船期的大豆報價最為低廉。從美灣運抵中國北方港口的運費為每船41.50美元,高于巴西桑托斯港到中國的運費每噸34美元,也高于阿根廷到中國的運費38.25美元。但是從美國太平洋西北口岸到中國的運費要低的多,只有每噸22.50美元。

　　就美國大豆作物長勢而言,截至7月13日,美國大豆評級優(yōu)良的比例為72%,和一周前持平,仍然是1994年以來同期最好評級。氣象預(yù)報顯示,在8月1日之前中西部地區(qū)不會出現(xiàn)惡劣天氣,意味著下周的作物進(jìn)展報告可能繼續(xù)顯示大豆優(yōu)良率高企�？紤]達(dá)到不過大豆作物在8月份才會進(jìn)入關(guān)鍵的鼓粒期,因此天氣可能成為左右未來大豆期價走勢的最大變量。

　　那么,大豆價格是否能夠在需求改善的支持下就此展開持續(xù)反彈行情呢？這一點依然存在很大疑問。因為目前市場依然聚焦于供應(yīng)面而非需求面。由于2014/15年度美國乃至全球大豆產(chǎn)量可能創(chuàng)下歷史新高,明年美國大豆期末庫存可能比今年提高三倍,而全球大豆期末庫存也將創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,這依然是籠罩在大豆期市上方的陰云。事實上,本月迄今為止,芝加哥大豆期貨跌幅已經(jīng)達(dá)到10%以上,7月份芝加哥大豆期價可能創(chuàng)下三年來最大的單月跌幅,原因也在于大豆供應(yīng)面十分利空。即便是大豆價格展開反彈,更多屬于技術(shù)性反彈。除非得到天氣面因素的配合,否則大豆供應(yīng)龐大的預(yù)期將極大制約豆價的上漲動力以及空間。