9月初玉米現(xiàn)貨高位調(diào)整或只是暫時休整,不是“強弩之末”而是“柳暗花明”。10月新糧開秤價格也將整體延續(xù)陳梁市場價格區(qū)間,此前人們預(yù)期的新糧開秤價大幅下跌至1200~1400元/噸的情況或難出現(xiàn)。

　　本周,遼寧、河北等地深加工企業(yè)陸續(xù)開秤收購新玉米,14%水分報價1700～1820元/噸不等,當前貿(mào)易糧源趨緊令新糧開收價普遍較當?shù)仃惣Z偏高10～80元/噸。目前看,新陳對接平穩(wěn),暫未出現(xiàn)斷崖下行態(tài)勢,主銷區(qū)現(xiàn)貨仍將持續(xù)堅挺。市場主體不宜過度看空國內(nèi)玉米產(chǎn)業(yè),保持穩(wěn)定心態(tài),不要一味賭后市、巧鉆營。

　　“新陳交接”期貿(mào)易糧源枯竭！搜索

　　9月7日,2014年臨儲玉米首批投放100.85萬噸,此次包干銷售2014年產(chǎn)臨儲玉米競價銷售標的,在華北黃淮5省分布為57萬噸,南方8省分布43萬噸,其中山東以25萬噸數(shù)量居首。本次實際成交81.5萬噸,成交率80.8%。

　　中儲糧包干銷售,雖然僅針對中儲糧網(wǎng)會員,但“僧多肉少”,尚有諸多需求飼企不具參拍資格,加之山東等地新糧陸續(xù)供應(yīng)等抑制作用有限,安徽、福建、廣東、廣西、海南、四川悉數(shù)成交,標的銷售結(jié)果多溢價。二等玉米起拍價1590～1740元/噸、最高成交達2000元/噸,均價1752元/噸,若計入出庫、運輸?shù)荣M用,進廠價1900元/噸,較當前東北政策糧及新季玉米均有優(yōu)勢。

　　之前7月14日～15日正式開拍的2013年臨儲玉米,遼寧二等玉米起拍價1610元/噸,內(nèi)蒙古1590元/噸,黑龍江1540元/噸。底部定價居于市場前期預(yù)估的1550～1600元/噸區(qū)間,首次競拍市場各主體均較理性,在備庫相對充裕的背景下,謹慎觀望居多,溢價多數(shù)不超50元/噸,首次拍賣兩日投放400萬噸,成交率43.2%。但之后因現(xiàn)貨持續(xù)下探,臨儲成交逐次下滑,至8月25日～26日,因現(xiàn)貨的翹尾反彈才略有回升,但一直未突破20%。

　　對比這兩次市場關(guān)注度較高的政策糧源首拍,生產(chǎn)年度及糧質(zhì)有別,差價100～150元/噸,整體定價合理。按7月14日～15日當周的臨儲玉米成交均價,計算主銷區(qū)進廠價也與當時現(xiàn)貨行情基本吻合,但在政策糧源持續(xù)供給并奠定中遠期現(xiàn)貨基調(diào)的預(yù)期下,貿(mào)易看漲心態(tài)受打壓,直接導(dǎo)致7月中旬到8月中旬一波筑底行情。

　　而同樣有著現(xiàn)貨反彈的背景,9月7日2014年度政策性玉米競價銷售成交高企,更多地反映了各環(huán)節(jié)存量偏低、政策庫存占主導(dǎo)下“新陳交接”時期貿(mào)易糧源枯竭的客觀事實,此輪持續(xù)投放后,玉米現(xiàn)貨走勢與7月探底行情或有差異。

　　7月底8月初兩湖等南方春玉米上市,8月底9月初新疆、安徽、江蘇、山東、河南甚至遼寧部分地區(qū)早熟玉米上市,至目前,距離“十一”前后華北夏玉米批量供給及東北春玉米規(guī)模收割的時間越來越短。

　　天氣單產(chǎn)心態(tài)支撐現(xiàn)貨行情搜索

　　基于新季上市的壓力,針對8月上中旬以來的反彈行情,市場對此輪價格反彈的空間和時間均產(chǎn)生質(zhì)疑,紛紛用“強弩之末”形容當前玉米走勢。但排除陳糧貿(mào)易貨源緊俏之外,天氣、新季單產(chǎn)及購銷心態(tài)等因素,或支撐10月上中旬前現(xiàn)貨行情。

　　一方面,臺風(fēng)“獅子山”對黑龍江東南部、吉林大部、遼寧中北部及內(nèi)蒙古東部地區(qū)帶來強風(fēng)雨,挫傷蠟熟期玉米生長。本周高空槽及東北冷渦影響不斷,近日內(nèi)蒙古東部降雨頻繁、冰雹如雪,陰雨天氣令東北主產(chǎn)區(qū)氣溫偏低,農(nóng)戶擔(dān)憂本季作物或有早霜凍一劫。同時,華北黃淮8月持續(xù)高溫少雨,引起部分地區(qū)禿尖缺粒及籽粒容重偏少,玉米單產(chǎn)下降情況凸顯,9月中下旬乃至10月上旬,一旦不利天氣影響收割及晾曬,推遲新季上市,供需矛盾將進一步激化。

　　另一方面,盡管市場化壓力下,新季糧價同比偏低趨勢已定,農(nóng)戶可能基于自身倉儲條件及擔(dān)憂后市行情偏弱,存在提早賣潮糧情況。但在下游需求回暖乏力的背景下,玉米價格改革令市場各環(huán)節(jié)購銷均謹慎,貿(mào)易主體參與度不高,同時也不排除貿(mào)易商壓價,導(dǎo)致部分地區(qū)農(nóng)戶惜售情緒提升,可流通糧源依然偏緊或在新糧上量初期延續(xù)。

　　再者,盡管最新一次超期糧定向銷售成交降至零點,但從中儲糧網(wǎng)包干銷售的良好成交來看,尤其是主銷區(qū)市場對相對優(yōu)質(zhì)糧源存在剛性需求,而2.3億噸的國家?guī)齑娲髷?shù),在現(xiàn)階段造成的供應(yīng)偏緊狀況遠大于其去庫存帶來的價格下行壓力。因糧質(zhì)及出庫繁瑣、運距成本、物流周期等問題,超期定向銷售和東北臨儲投放在新糧大規(guī)模上市和批量覆蓋之前必定成交受限,關(guān)內(nèi)銷區(qū)政策糧投放尚存變數(shù),無資格參拍的用糧企業(yè)不得已采購當?shù)叵鄬Ω邇r貿(mào)易糧源及提價搶收新糧的可能性存在。