10月雞蛋期現(xiàn)貨價格同步回升,而現(xiàn)貨價格的回升幅度稍強于期貨價格,究其原因在于近期期貨市場整體偏弱調(diào)整以及期價高升水壓制,基差有所收窄。10月各活躍合約間的價差窄幅波動,波動規(guī)律與往年類似,但價差整體高于往年,可能源于今年暴發(fā)的禽流感致使上半年育雛雞補欄量較往年下降近30%以及關(guān)停搬遷環(huán)保拆遷政策利多1801合約,引發(fā)市場在7—8月強勢做多1801合約,但不排除有投機資金的非理性炒作。

　　從歷史在產(chǎn)蛋雞量、育雛雞補欄量以及淘汰雞價格等數(shù)據(jù)來看,10月雞蛋供給或小幅增加,在產(chǎn)蛋雞數(shù)量較9月或略有增長。從養(yǎng)殖利潤回升、雛雞苗價格大幅上漲來看,10月育雛雞補欄量或增加。結(jié)合蛋雞生長周期來看,11月的在產(chǎn)蛋雞欄量變化可能不大,12月至明年1月的在產(chǎn)蛋雞欄量可能會出現(xiàn)較明顯的下滑,明年2月后的在產(chǎn)蛋雞存欄量或出現(xiàn)較大幅度的增長。由此來看,這將中長期利多1801合約。

　　但目前正值雞蛋消費淡季且相關(guān)的替代品——蔬菜、豬肉價格處在下跌趨勢中,天氣漸冷也會促使蛋雞產(chǎn)蛋率提高,這些因素都會壓制現(xiàn)貨和期貨價格上漲,期價短期或承壓調(diào)整以修復(fù)高升水。另外,因為閏月關(guān)系2018年春節(jié)延遲半月,節(jié)前備貨需求相應(yīng)延遲,由于春節(jié)備貨需求而催生的上漲預(yù)期一直存在,所以期現(xiàn)價格調(diào)整幅度不會很大。

　　期現(xiàn)基差有所收窄

　　10月1801與1805合約價差維持在400—500區(qū)間波動,9月收盤價差為549,10月收盤價差為467,波動規(guī)律與往年相似,消費淡季中多橫盤窄幅波動。考慮到2018年春節(jié)在2月,貿(mào)易商節(jié)前備貨可能會對1801合約形成支撐,價差或進一步擴大。

　　今年10月1805與1809合約價差也比往年要小,究其原因是由于上半年禽流感疫情、毒雞蛋事件等引發(fā)補欄量減少,而6個月甚至1年的商品雞補欄量又決定著未來1年的價格情況,進而引發(fā)期貨市場中投機資金的炒作。

　　2017年9月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.65億只,環(huán)比增加2.69%,同比去年減少5.09%,且保持連續(xù)4個月上升的勢頭,考慮到5月、6月育雛雞補欄量、后備雞存欄量以及受淘汰雞價格10月反彈促使延遲淘汰雞的意愿增強等因素,預(yù)估10月在產(chǎn)蛋雞數(shù)量較9月或變化不大；育雛雞補欄量在8月、9月蛋雞養(yǎng)殖利潤維持高位的背景下迎來激增,10月肉雞雛價格大幅回升,預(yù)估10月育雛雞補欄量大概率繼續(xù)增長；9月青年雞存欄量有所下滑,主要源于今年4—8月育雛雞補欄量持續(xù)減少,進而導(dǎo)致后期2個月的青年雞存欄量減少。