國內硫黃產(chǎn)量將繼續(xù)增長,進口量繼續(xù)下降,需求有望提升,整體行情以修復式上揚為主。在去年四季度開始連續(xù)上漲后,今年一季度可能迎來調整,二季度成為重要節(jié)點。

    2014年底的硫黃普漲行情走勢是否能夠延續(xù),主要還要看2015年的供需情況。從目前國內市場連續(xù)上揚幅度來看,估計2015年第一季度可能就要迎來調整,但幅度不會太大。行情或將進入修復式整理,而這個周期很重要,在一定程度上決定著全年大盤走勢。預計2015年國內產(chǎn)量繼續(xù)增長,進口量繼續(xù)下降,行情整體以修復式上揚為主。

    隨著化肥需求轉暖,硫黃酸產(chǎn)量將繼續(xù)增長,并且隨著染料、精細化工、醫(yī)藥等行業(yè)的開工恢復,硫黃下游2015年有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長,支撐大盤走穩(wěn)。2015年硫黃市場再次出現(xiàn)大幅震蕩的可能性不大,預計震幅繼續(xù)收窄。

    國內增產(chǎn)價格回歸持穩(wěn)

    2014年,硫黃市場經(jīng)歷了三起兩落的震蕩過程,國內固體硫黃最高主流成交價格超過了1500元（噸價,下同）,最低成交價格跌破了900元,上下震幅超過了40%。讓人欣慰的是在前三季度兩起兩落后,第四季度迎來了連續(xù)上揚行情。此輪行情的啟動主要緣于貨源偏緊、外盤回升、下游增量等主要利好因素。2015年隨著國內產(chǎn)量的增長,上半年價格回歸持穩(wěn),步入整理的可能性較大。

    據(jù)不完全統(tǒng)計,2014年國內硫黃產(chǎn)量超過了530萬噸,同比增長0.8%。由于2014年經(jīng)濟走弱、企業(yè)開工率較低、新增產(chǎn)能未能如期投放等因素,硫黃產(chǎn)量未達到10%的增長預期。但隨著一些新建產(chǎn)能的陸續(xù)投放,以及老企業(yè)開工率的恢復,2015年有望成為產(chǎn)量增幅較大的一年。如2015年1月份開始,四川元壩氣田正式供應硫黃,年產(chǎn)能在30萬噸左右,內蒙古、新疆等地煤制氣、煤制油、煤焦化等煤化工項目陸續(xù)投產(chǎn),加上煉化企業(yè)裝置開工能力的提高部分,預計新增總產(chǎn)量有望突破70萬噸,預期增幅超過13%。在上半年硫黃新增產(chǎn)能可能大于下游增長速度的背景下,2014年底的普漲行情有望回歸持穩(wěn)。

    進口減量行情修復上揚

    海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2014年我國全年進口硫黃在1010萬噸左右,較2013年下降4.2%,與2012年相比下降10%左右,呈現(xiàn)了連續(xù)下降趨勢。并且從哈薩克斯坦、沙特阿拉伯、伊朗、韓國、日本等我國硫黃幾大主要進口國反饋的信息表明,2015年向中國的出口計劃均在下降。

    結合當前港口庫存處于低位的現(xiàn)狀,預計2015年國內進口或將繼續(xù)減量,拉動港口行情走好。在國內硫黃市場回歸整理到位后,可能迎來修復式上揚行情。第二季度有望成為重要的調整節(jié)點,可重點關注。

    需求增長支撐大盤強勢

    從2014年國內環(huán)境治理現(xiàn)狀可以看出,2015年仍將保持繼續(xù)深入治理的態(tài)勢。作為主要監(jiān)控對象的硫酸企業(yè)仍是眾矢之的,一些冶煉酸企業(yè)開工率大幅提高的可能性不大,成為硫黃酸市場的重要利好。同時,2015年磷肥關稅政策取消淡旺季差別,企業(yè)選擇面放寬,也是化肥行業(yè)出口政策面的利好支撐,化肥企業(yè)開工率有望得到進一步提升。

    另外,2014年染料、精細化工、醫(yī)藥等行業(yè)對硫黃的需求降至相對低位�；�于剛性需求,2015年或將迎來新的恢復性增長期。如河北、江蘇、山東等地的硫化黑、醫(yī)藥、農藥等企業(yè)均有開工提升計劃,特別是2014年一些非正常停車的企業(yè)將恢復正常生產(chǎn)。這些新增需求和恢復性需求將成為支撐2015年大盤強勢的主要因素。

    不過,2015年仍然存在國際市場變化、國內企業(yè)改革等一些不確定性因素,硫黃市場的震蕩波動不可避免�；�于各種利好利空的博弈,硫黃市場全年保持小震大穩(wěn)格局運行的可能性較大。