萬通商務(wù)網(wǎng)訊：根據(jù)今日投資《在線分析師》對(duì)國(guó)內(nèi)近百家主流研究機(jī)構(gòu)4000余名分析師的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì),上周綜合盈利預(yù)測(cè)（2013年）調(diào)高幅度居前的25只股票中,行業(yè)分布較為分散,鋼鐵行業(yè)有3家入圍位居首位。目前鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,供給大于需求,以及高企的生產(chǎn)成本已嚴(yán)重影響鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)空間。本期我們將重點(diǎn)點(diǎn)評(píng)鋼鐵行業(yè)。

  上周滬深300綜合指數(shù)周跌幅0.46%,其中鋼鐵板塊上漲0.43%,鋼鐵行業(yè)跑贏大盤。東興證券認(rèn)為,從短期看,季節(jié)性需求的持續(xù)釋放會(huì)為鋼材的止跌企穩(wěn)提供一定的支撐,但中期看,產(chǎn)能過剩所導(dǎo)致的供給端壓力不減,高企的社會(huì)庫(kù)存會(huì)對(duì)旺季的鋼材現(xiàn)貨價(jià)格形成一定壓制,行業(yè)基本面難以提供在二級(jí)市場(chǎng)上獲得超額收益的驅(qū)動(dòng)力。

  近1個(gè)月以來鋼材(http://www.u520.net/info/community/50.html)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變化趨勢(shì)以及幅度基本一致,可以認(rèn)為市場(chǎng)處于觀望的狀態(tài)。值得投資者關(guān)注的是3月鋼鐵行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）環(huán)比大幅下降,由2月的58.9回落至3月的44.6,其中新訂單指數(shù)為42.4,生產(chǎn)指數(shù)為45.7,均位于榮枯線下方。從新訂單指數(shù)遠(yuǎn)低于歷史平均水平可以看出3月份旺季需求的萎靡超出市場(chǎng)預(yù)期,而從生產(chǎn)指數(shù)低于歷史平均水平可以預(yù)計(jì)3月下旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降幅度會(huì)有所擴(kuò)大。

  進(jìn)入年報(bào)公布期,鋼鐵上市公司也陸續(xù)公布業(yè)績(jī),其呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1、行業(yè)虧損普遍。目前已公布的公司多數(shù)虧損（剔除非經(jīng)常性收入后）,虧損幅度略高于預(yù)期。此外,目前公布業(yè)績(jī)的不少是行業(yè)內(nèi)盈利能力相對(duì)較強(qiáng)的企業(yè),故預(yù)計(jì)其他公司年報(bào)虧損可能更嚴(yán)重。

2、特鋼、鋼管子板塊的公司盈利相對(duì)較好,如久立特材、方大特鋼、新興鑄管等。當(dāng)然,其除了子行業(yè)本身的因素外,與企業(yè)自身質(zhì)地有關(guān)。

  對(duì)于鋼鐵業(yè)2013年上半年盈利情況,銀河證券認(rèn)為將呈現(xiàn)回升趨勢(shì)：

1、對(duì)于2013年一季度,雖然理論測(cè)算的盈利呈現(xiàn)下滑,但由于鋼廠出廠價(jià)上調(diào)普遍,且成本漲幅相對(duì)有限,預(yù)計(jì)行業(yè)整體盈利回升的可能性仍較大。

2、對(duì)于2013年二季度,支撐盈利回升的主要原因有需求季節(jié)性回升的可能性較大、國(guó)外發(fā)貨量季節(jié)性增加為大概率、行業(yè)短期內(nèi)呈現(xiàn)微弱減產(chǎn)跡象。

  從投資角度看,上海證券認(rèn)為目前已經(jīng)處于景氣下滑的鋼鐵行業(yè)上市公司不具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。寶鋼、鞍鋼、武鋼等龍頭股即使不下跌,也是僅具有短期超跌反彈的交易性機(jī)會(huì),或出現(xiàn)長(zhǎng)期低位橫盤波動(dòng)狀態(tài)。

  股價(jià)長(zhǎng)期低于凈資產(chǎn)并非是市場(chǎng)的不理性,首先是鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力幾乎喪失,投資鋼鐵企業(yè)造成了現(xiàn)金可以存銀行取得利息的機(jī)會(huì)損失,其次股價(jià)破凈是市場(chǎng)對(duì)行業(yè)、企業(yè)未來幾年長(zhǎng)期處于持續(xù)虧損、企業(yè)每股凈資產(chǎn)處于長(zhǎng)期下降過程中的預(yù)期。