鋼鐵板塊走勢波瀾壯闊,但券商研究員感嘆“人心已散”

　　日前,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(下稱中鋼協(xié))公布統(tǒng)計數據,2014年重點鋼企實現利潤將超過304.4億元,創(chuàng)三年來新高。與此同時,2014年以來我國鋼材價格卻屢創(chuàng)新低。

　　利潤與價格背道而馳,這樣的離奇景觀讓不少投資者“看不懂”。2014年的“鋼情”究竟是個例,還是新常態(tài)？2015年,鋼市又將如何演繹？

　　鋼價跌幅跑贏鐵礦石

　　中鋼協(xié)公布的數據表明,2014年重點鋼企實現利潤304億元,同比增長40.4%。部分上市公司發(fā)布的業(yè)績預報,似乎也在印證這一“暖色”。武鋼股份2014年業(yè)績預告披露,報告期內實現歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長150%以上。重慶鋼鐵也預計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5000萬元左右,2013年公司虧損高達近25億元。

　　詭異的是,2014年鋼價一直處于“熊市”,當年上海螺紋鋼價格累計下跌19.41%。“一直以來,行業(yè)盈利都是跟鋼價齊步走的,去年卻出現了背離�！薄督鹱C券》記者接觸的上海券商研究員稱。

　　對此,分析師畢紅兵對記者解釋,出現這種背離,主要是因為鐵礦石等原材料的跌幅大于鋼價,2014年鐵礦石價格下跌47%,鋼企營業(yè)成本大幅下降帶來毛利率的底部提升。而去年市場需求雖然繼續(xù)下滑,但鋼鐵行業(yè)下游尚未發(fā)生去庫存,導致收入下滑速度相對平穩(wěn)。

　　鋼鐵板塊“人心已散”

　　伴隨著重點鋼企利潤的意外回暖,鋼鐵板塊在二級市場悄然啟動了一波波瀾壯闊的行情。同花順iFinD鋼鐵指數顯示,去年6月20日,該指數跌至982點,12月22日飆漲至1967點,漲幅翻倍,昨日該指數收至1922點。

　　但不得不承認,昔日的市場明星——鋼鐵板塊“人心已散”。齊魯鋼鐵團隊最新出爐的一份研報,就顯得五味雜陳�！白�2014年6月起底部推薦鋼鐵板塊,至今眾多鋼鐵股已實現翻倍,但齊魯鋼鐵團隊仍落榜新財富評選”,研究員稱鋼鐵板塊人氣依然低迷,與市場交流下來,部分投資者甚至都不清楚礦石股的具體標的。而且,從幾個礦石股2014年2、3季度末的機構持股對比來看,不少公募基金退出。

　　前述上海研究員直言,雖然大中型鋼企經濟效益有所起色,但行業(yè)銷售利潤率只有0.9%,仍處于工業(yè)行業(yè)最低水平。另外,如果鐵礦石價格進一步下跌,將會有更多的非主流礦山及國產礦山停產,后期礦石價格有望獲得底部的支撐。“不少機構關心的問題是,去年利潤回暖,2015年是否有延續(xù)性？”他稱。

　　《金證券》記者發(fā)現,對此,券商給出了截然不同的答案。2月26日齊魯證券將礦石股評級全部上調至買入,并全面看多鋼鐵股。理由是淡旺季切換疊加存貨周期將導致產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)增加采購,推升鋼廠開工率及礦石需求。在需求集中爆發(fā)期,預計礦價將迎來中等級別反彈。

　　而長江證券則認為,考慮到內需繼續(xù)趨勢性下行疊加下游去庫壓力以及出口回歸理性,除非鋼價因為需求受周期短期向上擺動影響或政府超預期的刺激政策出現上漲,否則2015年鋼鐵行業(yè)盈利缺乏繼續(xù)向上改善的彈性,依舊會處于歷史底部徘徊。

　　中小鋼企生死戰(zhàn)

　　采訪中,畢紅兵并不掩飾對鋼鐵行業(yè)的長期看好。他對《金證券》記者表示,對外以一帶一路為主基調,對內則圍繞京津冀協(xié)同發(fā)展和長江經濟帶,由此帶來的基礎建設和整個中國制造業(yè)產業(yè)升級,都將給這個行業(yè)帶來機會。雖然目前中國的鋼鐵產量居世界之首,但是中高端鋼材依然依靠進口,伴隨中高端鋼材生產力的有效釋放,鋼鐵業(yè)依然會有發(fā)展前景。

　　冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)則直言,低增長、低價格、低效益與高壓力將是鋼鐵的新常態(tài)。

　　在這一過程中,中小鋼企面臨的生存壓力日益嚴峻。2月5日國家發(fā)改委經濟運行調節(jié)局公布2014年鋼鐵行業(yè)運行情況,2014年,鋼鐵行業(yè)實現利潤2192億元,同比下降15.3%。與中鋼協(xié)發(fā)布的數據作比不難看出,中小鋼企正被大浪淘沙。有數據統(tǒng)計,今年實施的新環(huán)保法,約70%的鋼鐵企業(yè)不達標,對本就不景氣的鋼企行業(yè)來說,“史上最嚴”環(huán)保法無疑將是他們的“生死線”。