隨著前期的大幅跳水告一段落,自5月中旬開始,螺紋鋼期貨逐漸轉(zhuǎn)入振蕩下行走勢。當前鋼材產(chǎn)量尚處于高位,而下游需求已現(xiàn)頹勢,市場預(yù)期普遍悲觀。不過,經(jīng)過這一個多月的快速下跌,前期虛高的價格已有效擠出大量水分,預(yù)計螺紋鋼下跌步伐將有所放緩。

    下游需求不容樂觀

    據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,4月中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)共銷售鋼材4739.29萬噸,比去年同期減少441.78萬噸,下降8.53%；環(huán)比3月減少137.93萬噸,下降2.8%�！敖鹑�銀四”的鋼市旺季已過,隨著天氣漸趨炎熱,梅雨時節(jié)已近在眼前,鋼材市場即將進入傳統(tǒng)需求淡季。在工地施工進度放緩、鋼材保存期限縮短以及市場看跌預(yù)期等多重因素影響下,終端用戶的鋼材采購力度將會明顯減弱,螺紋鋼面臨不斷增大的銷售壓力。

    另外,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1—4月,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為634261萬平方米,同比增長5.8%,增速與1—3月持平；房屋新開工面積43425萬平方米,同比增長21.4%,增速較1—3月提高2.2個百分點。房地產(chǎn)市場的異�；鸨�,引起了監(jiān)管層對于去過剩產(chǎn)能受阻以及樓市加杠桿的擔憂。在此背景下,繼一線城市之后,許多二線城市也陸續(xù)開始對房地產(chǎn)進行調(diào)控,通過限購和限價等方式收緊產(chǎn)業(yè)政策。受此影響,樓市的過熱狀態(tài)難以持續(xù),未來仍將在龐大的絕對庫存壓制下回歸疲弱的基本面,進而對鋼材中長期需求形成制約。

    現(xiàn)貨供應(yīng)接近頂峰

    在鋼價快速回落的情況下,國內(nèi)鋼材產(chǎn)量卻進一步上升。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,5月中旬,中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬噸,比上期增加3.81萬噸,增長2.23%,創(chuàng)2015年6月下旬以來的新高。據(jù)此估算,當旬全國日產(chǎn)粗鋼為234.76萬噸,比上期增長2.05%。而我的鋼鐵網(wǎng)最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,5月27日全國163家樣本鋼廠的高爐開工率為81.22%,周環(huán)比提高0.14個百分點；產(chǎn)能利用率為86.94%,周環(huán)比提高0.23個百分點；其中有65.03%的鋼廠盈利,周環(huán)比猛降17.79個百分點。

    隨著焦炭報價維持弱穩(wěn)而鋼材價格繼續(xù)下行,即便鐵礦石價格亦有下滑,鋼廠冶煉利潤仍然遭到大幅壓縮,甚至有部分鋼廠已再度陷入虧損經(jīng)營的狀態(tài)。雖然國內(nèi)鋼材產(chǎn)量已接近峰值,鋼廠普遍開始通過調(diào)低礦石入爐品位及電爐生產(chǎn)時間來降低鐵水產(chǎn)出,但由于前期已投入了高昂的復(fù)產(chǎn)成本,在虧損尚不嚴重的前提下,短期內(nèi)鋼廠減產(chǎn)空間有限,鋼材供應(yīng)收縮進程料將較為緩慢。與此同時,鋼廠對焦炭調(diào)漲的抵觸情緒漸增,而目前定價權(quán)仍掌握在鋼廠手中,則隨著焦炭采購價格在鋼廠的打壓下再度回落,將為螺紋鋼創(chuàng)造出進一步的下行空間。

    社會庫存小幅回落

    受唐山地區(qū)停限產(chǎn)消息刺激,鋼材社會庫存持續(xù)三周的回升告一段落。截至5月27日,全國35個主要城市螺紋鋼、線材、熱軋、中厚板和冷軋五大鋼材品種的社會庫存共947.2萬噸,周環(huán)比略降7.48萬噸；其中螺紋鋼為441.4萬噸,周環(huán)比略降9.21萬噸。雖然鋼廠庫存繼續(xù)增加,但是目前復(fù)產(chǎn)高峰已過,成材庫存增幅開始放緩,隨著后期鋼材現(xiàn)貨供需雙雙下滑,預(yù)計庫存將繼續(xù)振蕩下行。

    6月已近在眼前,北方高溫加之南方雨季,令鋼市進入消費淡季。不過,目前鋼材產(chǎn)量已基本見頂,庫存積累速度放緩,供需矛盾最為尖銳的階段或已過去,隨著市場預(yù)期的緩慢改善,預(yù)計螺紋鋼期貨的下跌步伐將會放緩。