據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年1-11月重點鋼企累計實現(xiàn)利潤總額331.46億元,去年同期為虧損529.06億元；虧損企業(yè)26家,虧損面26.3%,虧損企業(yè)虧損額218.84億元,同比減虧67.7%。毫無疑問,2016年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營情況大幅改善,2015全年重點鋼企主營收入持續(xù)虧損,7月份以后每月虧損幅度都在100億以上。

    雖然近日鋼材市場價格弱勢下跌,但主要品種盈利水平依舊維持相對高位,尤其是冷軋板卷平均噸鋼利潤在1000元左右,螺紋鋼噸鋼利潤也有200元。正因為國內(nèi)鋼材銷售利潤較好,與之對應(yīng)的海外出口業(yè)務(wù)利潤則一直偏低,因此2016年下半年以來鋼材出口勢頭明顯降溫,2016年11月份國內(nèi)鋼材出口量僅為812萬噸,同比下降15.5%,1-11月累計出口1億噸,同比下降1%。

    根據(jù)上海鋼聯(lián)出口調(diào)研小組對12月份國內(nèi)鋼材出口的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2016年12月份國內(nèi)鋼材出口量同比繼續(xù)大幅下降,跌幅約25%,環(huán)比11月份出口量小幅下降,預計出口量在800萬噸左右。預計2016年國內(nèi)鋼材出口累計量為1.08億噸,同比下降約3%,這也是繼2009年鋼材出口量下降后的首次負增長。

    近期國內(nèi)鋼材市場庫存量持續(xù)累積,截止2016年12月30日,Mysteel五大鋼材品種社會庫存量連續(xù)第6周攀升,最新庫存量為945.9萬噸,年同比增長9.7%；五大品種鋼企廠內(nèi)庫存量達到544.7萬噸,年同比增長11.5%。如果單純對比2016年12月與2015年12月庫存變動的話,以Mysteel五大品種社會庫存量和中鋼協(xié)重點鋼廠內(nèi)庫存量計算,2015年12月兩者庫存量累計下降232萬噸,2016年同期兩者庫存量累計增加約150萬噸�？紤]到粗鋼供應(yīng)量的差異,2016年鋼材社會庫存增量主要源頭其實就是出口縮量,2016年12月鋼材出口量同比下降超過260萬噸。

    時間已經(jīng)步入2017年,后期鋼材市場將如何運行？筆者認為短期內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢格局可能還會延續(xù),但由于期貨市場跌幅過大,加之冬儲動作的進行,市場價格可能出現(xiàn)震蕩行情,期貨價格繼續(xù)下跌空間有限,不排除節(jié)后會有反復震蕩。

    首先,雖然社會庫存量持續(xù)累積,但是絕對庫存量壓力并不大,現(xiàn)貨市場價格在主流鋼廠出廠價格倒掛的支撐下,很難深度向下調(diào)整。由于期貨、現(xiàn)貨之間基差較大,期貨價格在大幅下挫之后,雖然技術(shù)面仍有下探的可能,但現(xiàn)貨價格對期貨價格形成托底效應(yīng)。一旦期貨價格難以下跌或者震蕩反彈,現(xiàn)貨市場價格支撐力度也會增強,進而有助于市場價格的企穩(wěn)。

    其次,雞年的傳統(tǒng)春節(jié)比以往來的早一些,元旦過后,市場將面臨冬儲抉擇,無論是主動還是被動,在2016年節(jié)后行情的引誘下,市場商家不管是現(xiàn)貨囤貨或者期貨買多的意愿都要強于去年,不排除多頭會提前布局。

    第三,霧霾天氣再次逼近,部分鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或面臨被動減產(chǎn),加之冬季霧霾天氣容易形成,市場供應(yīng)量難以持續(xù)增量,鋼材現(xiàn)貨庫存量累積速度可能不及預期。

    第四,近期政策面高壓不減,不論是中頻爐還是違規(guī)鋼鐵項目的查處力度或?qū)⑸郎?事實上近期許多地區(qū)鋼坯資源較為緊張,節(jié)日期間唐山鋼坯價格上漲也在印證這個情況。

    第五,年底資金面緊張局面已經(jīng)得到改善,貨幣流動性好轉(zhuǎn)之后,愿意介入鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的資金量也會相應(yīng)增多,這也會對市場價格形成一定的支撐。

    從中長期來看,目前國內(nèi)鋼材社會庫存量累積速度并不快,而且?guī)齑胬鄯e壓力主要集中在建筑鋼材方面。事實上,當前螺紋鋼和線材產(chǎn)能利用率均低于去年同期水平,其中12月30日螺紋鋼產(chǎn)能利用率為61.5%,年同比下降7.6%；線材為53%,年同比下降11.6%。在利潤被進一步擠壓之后,鋼廠產(chǎn)能利用率還會下降,后面兩個月社會庫存量累積速度可能沒有預想的多。

    另外,2017年1季度末至2季度初,國內(nèi)下游需求會因為春節(jié)因素集中釋放。2016年同期短流程企業(yè)能夠快速增加產(chǎn)量供應(yīng),但2017年因為政策原因,增量部分的壓力將集中在高爐生產(chǎn)企業(yè)端,但是春節(jié)霧霾天氣容易形成,加之兩會在3月份陸續(xù)開幕,所以環(huán)保要求可能抑制市場供給,不排除會出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求的格局,進而成為多頭發(fā)力的機會。綜上來看,筆者認為短期內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場依舊存在壓力,但中長期市場會有機會,建議密切關(guān)注去產(chǎn)能及庫存累積變化。