4月下旬,受鋼市利好政策和超跌反彈需求的帶動(dòng),鐵礦石價(jià)格小幅攀升。不過,五一之后,再次下行。我們認(rèn)為,礦價(jià)弱勢(shì)難改,反彈即是空單入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

　　環(huán)保風(fēng)再起

　 　目前,各省區(qū)的地條鋼清理工作都在按“去產(chǎn)能工作方案”的總要求自查自清。根據(jù)匯總的數(shù)據(jù),全國(guó)各省區(qū)已清理出地條鋼企業(yè)500多家,涉及產(chǎn)能1.19 億噸。距離年中地條鋼全面退出的大限越來越近,為推動(dòng)地條鋼盡快出清,5月2日至5月25日,去產(chǎn)能部際聯(lián)席會(huì)將派出9個(gè)工作組對(duì)各地地條鋼清理工作開展 專項(xiàng)督查。預(yù)計(jì)7—8月,會(huì)對(duì)地條鋼出清工作進(jìn)行總驗(yàn)收。

　　環(huán)保部4月下旬開始進(jìn)駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等省市進(jìn)行環(huán)保督查工作。2017年“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉行,為了保證空氣質(zhì)量,將會(huì)采取大規(guī)模的京津冀鋼廠限產(chǎn)政策,鋼廠限產(chǎn)對(duì)鋼市的影響將逐步顯現(xiàn)。上述一系列的舉動(dòng)成為5月鐵礦石價(jià)格偶爾拉漲的關(guān)鍵。

　　港口庫存處于高位

　 　去年8月以來,港口鐵礦石庫存一直保持在1億噸以上。根據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù),截至4月28日,主要港口鐵礦石庫存達(dá)1.3195億噸。鐵礦石發(fā)運(yùn)及港口 庫存壓力較大,短期需求并無亮點(diǎn),現(xiàn)貨價(jià)格承壓。2017年將有更多高品位礦進(jìn)入市場(chǎng)。根據(jù)CICC的研究,2017年主流礦山有6500萬噸新增產(chǎn)能進(jìn) 入市場(chǎng)。與此同時(shí),2017年是高品位鐵礦石集中供應(yīng)的一年,鐵礦石結(jié)構(gòu)性短缺的情況不會(huì)再出現(xiàn)。除主流礦山既定計(jì)劃的新增產(chǎn)能外,在鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行 的背景下,不少中低成本的國(guó)外礦山和國(guó)內(nèi)的礦山也有不同程度的復(fù)產(chǎn),實(shí)際進(jìn)入市場(chǎng)的產(chǎn)能更多。

　　5月為鋼材消費(fèi)淡季

　　鋼 材成品庫存有所下降,但旺季庫存消化速度不如預(yù)期。除了建材螺線庫存消化尚可,板材類的消化情況不盡如人意,去庫存壓力較大。5月通常為鋼市消費(fèi)淡季,在 價(jià)格快速拉漲后,一方面鋼廠利潤(rùn)增加,后續(xù)產(chǎn)量很難下降；另一方面,也將透支后市需求。待利多因素消化后,鋼市仍有回調(diào)壓力。

　　后市操作建議

　　4月下旬開始,鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保政策再次發(fā)力,加之鋼市終端出現(xiàn)補(bǔ)庫跡象,現(xiàn)貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升,進(jìn)而帶動(dòng)鐵礦石價(jià)格反彈。然而,五一之后,行情發(fā)生轉(zhuǎn)折,鐵礦石1709合約周三上午放量下跌,午后弱勢(shì)振蕩,增倉(cāng)明顯,日K線報(bào)收小陰線,跌破周二的低點(diǎn),向下回補(bǔ)缺口,頂部形態(tài)初現(xiàn)。之后,受倫銅大跌的帶動(dòng),市場(chǎng)普跌,鐵礦石價(jià)格更是弱勢(shì)盡顯,封死跌停,K線走出“島形反轉(zhuǎn)”,頂部已現(xiàn)。

　　綜合來看,反彈周期結(jié)束,鐵礦石價(jià)格再次開啟下跌行情,建議做空為主,盤中反彈即是空單分批建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。