鎳品種：

　　近期上游鎳礦端的強(qiáng)勢和下游不銹鋼弱勢的分歧明顯,鎳礦供不應(yīng)求、價格跳躍式上漲,而不銹鋼庫存回升、價格持續(xù)陰跌,不銹鋼廠對高價鎳鐵接受度不高,鎳鐵成交陷入低迷期。上周鎳礦港口庫存繼續(xù)小幅回升,但目前仍處于歷史低位,接下來時間已經(jīng)不足以備足雨季期間的鎳礦用量,后期國內(nèi)鎳礦將供不應(yīng)求。

　　鎳觀點(diǎn)：鎳近期因不銹鋼消費(fèi)弱勢和外圍環(huán)境拖累處于調(diào)整階段,但整體升勢可能尚未結(jié)束。近期因不銹鋼高產(chǎn)量下九月旺季消費(fèi)落空,庫存開始出現(xiàn)明顯累升,不銹鋼利潤持續(xù)下滑,若消費(fèi)一直未能好轉(zhuǎn),則不銹鋼產(chǎn)量可能無法維持高位,從而導(dǎo)致鎳鐵逐漸過剩。不過目前尚無法證偽十月份旺季消費(fèi),不銹鋼旺季消費(fèi)可能會延后卻不一定會缺席,不銹鋼對鎳價的正反饋在短期可能轉(zhuǎn)弱,但十月份后仍有可能繼續(xù)加強(qiáng),國內(nèi)新能源汽車需求亦在逐步復(fù)蘇,歐洲新能源汽車銷量迅猛增長,預(yù)計鎳價調(diào)整結(jié)束后仍有上行空間。中線來看,隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),未來鎳鐵供應(yīng)仍將轉(zhuǎn)為明顯過剩,印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進(jìn)一步替代,中線鎳價可能仍將再次回落。

　　鎳策略：單邊：鎳供需依然偏強(qiáng),但短期受不銹鋼消費(fèi)弱勢和外圍環(huán)境拖累進(jìn)入調(diào)整階段,暫時觀望,調(diào)整結(jié)束后仍有上行空間。中線偏空。

　　鎳關(guān)注要點(diǎn)：印尼鎳礦政策,宏觀環(huán)境,菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產(chǎn)進(jìn)度,大型傳統(tǒng)鎳企供應(yīng)異動。

　　不銹鋼品種：

　　不銹鋼觀點(diǎn)：因近幾個月300系不銹鋼產(chǎn)量一直維持在高位,而九月份后不銹鋼消費(fèi)旺季的預(yù)期落空,消費(fèi)無法匹配供應(yīng)壓力,導(dǎo)致庫存逐漸累升,價格弱勢運(yùn)行。但近期鎳原料端價格仍表現(xiàn)偏強(qiáng),不銹鋼成本亦維持高位,鋼廠挺價意愿較濃,下游庫存偏低,目前尚無法證偽十月份旺季消費(fèi),后期若需求好轉(zhuǎn)則不銹鋼價格仍有可能再次出現(xiàn)彈升,但上行空間可能相對有限。中線來看,印尼鎳鐵供應(yīng)壓力將全部作用到不銹鋼價格上,隨著鎳鐵供應(yīng)逐漸過剩,不銹鋼價格或緊隨成本下行,中線價格偏空。

　　不銹鋼策略：短期不銹鋼價格價格處于調(diào)整階段,暫時觀望等待消費(fèi)回暖,但下方成本支撐依然明顯。中線偏空。

　　不銹鋼關(guān)注要點(diǎn)：印尼鎳礦政策、下游消費(fèi)、菲律賓與印尼疫情和政策變動、不銹鋼庫存、不銹鋼持倉與可交割品、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。