當(dāng)前,全國天氣轉(zhuǎn)冷,下游工地趕工已接近尾聲,需求進入季節(jié)性淡季,部分地區(qū)鋼價開始回落。從目前的市場情況來看,需求釋放減緩,鋼材庫存開始增加,預(yù)計鋼價在12月份大概率回落。在此情況下,明年1月份鋼價走勢將由需求及成本決定。

　　“北材南下”進入高峰期

　　當(dāng)前,市場進入了“北材南下”高峰期。“北材南下”周期一般為每年11月中旬至次年2月份,發(fā)運峰值一般出現(xiàn)在12月份或次年1月份。從歷年“北材南下”情況來看,南方市場供應(yīng)量的增加大概率將導(dǎo)致當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格整體下跌。例如,2014年～2017年,華東市場流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價下跌300元/噸,華南市場流入南下資源后當(dāng)?shù)芈菁y鋼均價下跌400元/噸。以去年“北材南下”為例,2019年11月份～2020年2月份,“北材南下”資源總量達592.9萬噸。而今年11月份,“北材南下”資源量為144萬噸,同比減少11%。據(jù)此推算,2020年11月份～2021年2月份,“北材南下”總量約達530萬噸。

　　目前,我國鋼廠高爐開工率依然維持高位。截至11月下旬,全國高爐開工率達86.5%,同比增加2.9%；產(chǎn)能利用率達91.6%,同比增加7.1%；電爐開工率達66.4%,同比下降3.3%。雖然粗鋼產(chǎn)量有所下降,但降幅并不大,預(yù)計12月份粗鋼減量不大�？紤]到明年春節(jié)在2月中旬,進入明年1月份后,鋼廠大概率將滿負荷生產(chǎn),屆時供應(yīng)壓力或?qū)⒓哟蟆?/p>

　　鋼材出口將維持低位

　　進入12月份以后,雨雪天氣增多導(dǎo)致下游工地施工受阻,建筑鋼材需求呈現(xiàn)季節(jié)性減弱,螺紋鋼周消費量或?qū)⒂赡壳暗?30萬噸降至400萬噸以下。

　　同時,圣誕節(jié)前后,海外訂單進入季節(jié)性淡季,國內(nèi)鋼材出口壓力將進一步加大。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,今年前10個月,我國累計出口鋼材4442.5萬噸,同比下降19.3%；進口鋼材1700.5萬噸,同比增長73.9%。由于出口利潤偏低,國內(nèi)鋼廠出口意愿不強。筆者預(yù)計,明年1月份,我國鋼材出口將維持低位。

　　不過值得一提的是,低溫雨雪天氣對制造業(yè)的需求影響并不大,工程機械增速仍有望繼續(xù)增加,疊加多地出臺刺激汽車、家電等行業(yè)的消費政策,汽車、家電等行業(yè)仍有望延續(xù)旺季行情,這一領(lǐng)域的鋼材訂單將明顯好于建筑鋼材。

　　鋼材庫存降速將放緩

　　截至11月下旬,五大品種鋼材庫存達1553.87萬噸,周環(huán)比下降96.59萬噸,降幅為5.9%；同比增加352萬噸,增幅為29.3%。隨著后期供應(yīng)壓力進一步加大、需求減少,鋼材庫存降速將放緩。筆者預(yù)計,明年1月份,市場供需矛盾將逐漸顯現(xiàn),庫存將進入增加階段。

　　與此同時,鋼價也將隨之回落。從歷年12月份螺紋鋼價格走勢來看,自2016年以來,12月份螺紋鋼價格均呈下跌走勢,螺紋鋼價格在歷年12月31日與當(dāng)年12月份價格最高點相比,2016年下跌360元/噸,跌幅為11.3%；2017年下跌600元/噸,跌幅為12%；2018年下跌230元/噸,跌幅為6%；2019年下跌310元/噸,跌幅為8.3%。

　　原料價格重心將下移

　　在筆者看來,后期鐵礦石供需將相對平衡,價格重心將下移。截至11月下旬,進口鐵礦石港口庫存達1.275億噸,同比增加234.2萬噸,增幅為1.9%。隨著鐵礦石港口庫存持續(xù)增加,預(yù)計后期鐵礦石供應(yīng)壓力將進一步緩解,鐵礦石供需關(guān)系將逐步轉(zhuǎn)向平衡,大幅上漲的動力減弱。

　　廢鋼價格也將迎來小幅下跌。筆者預(yù)計,今年12月份～明年1月份,廢鋼價格將跟隨螺紋鋼價格一同下跌,但跌幅將小于螺紋鋼價格跌幅。實際上,筆者認為當(dāng)前廢鋼性價比并不高。目前,沙鋼重廢(爐料1)價格維持在2970元/噸左右,處于2013年以來的歷史高位。疊加鋼廠目前廢鋼使用比例并不高,預(yù)計后期廢鋼價格繼續(xù)上漲的空間有限。

　　在成本面出現(xiàn)松動后,鋼價下跌空間將進一步加大。

　　RCEP為全球經(jīng)濟帶來機遇

　　從國外經(jīng)濟來看,當(dāng)前,多國繼續(xù)加大經(jīng)濟刺激力度,全球貨幣政策維持寬松,制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))持續(xù)位于枯榮線(50%)以上,全球經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇。同時需要注意到,海外新冠肺炎疫情仍在蔓延、美國大選結(jié)果對全球金融市場產(chǎn)生影響、國際貿(mào)易保護主義和單邊主義盛行等不確定性因素仍然存在。

　　從國內(nèi)經(jīng)濟來看,世界經(jīng)濟中國獨好。筆者預(yù)計,在投資、消費、出口“三駕馬車”的帶動下,我國第四季度GDP增速有望達到6%�？梢钥隙ǖ氖�,我國貨幣政策寬松趨勢短期內(nèi)不會變。隨著后期國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇,我國貨幣政策或?qū)⑦呺H收緊,由總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬松,但流動性仍將保持充裕。

　　明年,RCEP(《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》)或?qū)⒊蔀槔瓌尤�球�?jīng)濟加快復(fù)蘇的一大利好。據(jù)統(tǒng)計,RCEP成員國人口約占世界總?cè)丝诘?0%,GDP占全球經(jīng)濟總量的29.3%,區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額占全球貿(mào)易總額的27.4%。RCEP的15個成員國承諾將降低關(guān)稅、開放市場、減少標準壁壘等,發(fā)出了反對國際貿(mào)易保護主義和單邊主義的信號。筆者認為,RCEP將有效拉動全球經(jīng)濟復(fù)蘇。作為RCEP成員國之一的中國也將迎來重大發(fā)展機遇�！�