回顧10月,鋼材價(jià)格振蕩下行,供應(yīng)處于相對(duì)高位,需求逐步減弱,受內(nèi)外多重因素影響,鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)旺季不旺局面。步入四季度,筆者認(rèn)為,結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面來(lái)看,鋼價(jià)將企穩(wěn)回升。

進(jìn)入高爐檢修季

國(guó)慶節(jié)后黑色系期貨破位下跌,整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低,鋼材期貨價(jià)格也跟隨下行。由于需求環(huán)比改善不明顯,現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力,期貨價(jià)格更是一路向下。疊加建材市場(chǎng)淡季即將來(lái)臨,需求預(yù)期進(jìn)一步弱化,鋼材期貨價(jià)格跌入冰點(diǎn)。以滬鋼2301合約為例,其價(jià)格從節(jié)后開市的最高3893元/噸跌到最低3389元/噸,月內(nèi)跌幅達(dá)15%以上,并創(chuàng)近兩年來(lái)新低。

宏觀方面,地產(chǎn)端并未明顯改善,絕對(duì)需求值拉低整年的需求增量。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),二季度以來(lái),鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈明顯下行態(tài)勢(shì),三季度期間連續(xù)三個(gè)月全行業(yè)出現(xiàn)虧損。前三季度會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約4.87萬(wàn)億元,同比下降9.27%；利潤(rùn)總額928億元,同比下降71.34%；平均銷售利潤(rùn)率為1.91%,同比下降4.12個(gè)百分點(diǎn)。

11月隨著鋼廠減產(chǎn)力度的加大和原材料供應(yīng)面的改善,鋼廠利潤(rùn)會(huì)有小幅改善,鋼材價(jià)格也將出現(xiàn)企穩(wěn),雖然需求端沒(méi)有明顯上漲動(dòng)能支撐,但現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒出現(xiàn)明顯回升。進(jìn)入采暖季,高爐檢修增多是大概率事件,后期鋼材將呈現(xiàn)供降需增,疊加年底趕工期及下游冬儲(chǔ)剛需支撐,鋼材價(jià)格將進(jìn)一步企穩(wěn)。

下游冬儲(chǔ)支撐

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面,近期鋼材成交量有所放大,價(jià)格小幅上漲,如唐山普方坯出廠價(jià)格從月初的3410元/噸上漲到周末的3510元/噸。期貨盤面上,整個(gè)鋼材系期貨均出現(xiàn)上漲,如滬鋼2301合約也觸底回升,連續(xù)小幅上揚(yáng)。現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)積極現(xiàn)象的出現(xiàn)緩解了市場(chǎng)的悲觀情緒,同時(shí)也帶動(dòng)了需求的釋放,鋼材價(jià)格出現(xiàn)了止跌反彈。種種跡象表明,在美聯(lián)儲(chǔ)加息落地、宏觀提振以及投資者信心支撐下,市場(chǎng)交投回暖,鋼材價(jià)格穩(wěn)步回歸。