近期鐵礦整體偏弱運行,市場情緒受到明顯抑制。從市場運行的主導(dǎo)邏輯看,近期礦價受坊間粗鋼壓減傳聞影響,下游成材基本面偏弱,市場搶跑預(yù)期交易,亦受成材及雙焦運行趨勢影響明顯。

監(jiān)管趨嚴(yán),關(guān)注粗鋼壓減能否落地

坊間頻傳監(jiān)管趨嚴(yán)及粗鋼壓減消息,后市需關(guān)注粗鋼壓減政策能否落地。4月4日晚間,國家發(fā)展委再度發(fā)聲,加強鐵礦石價格形勢分析研判和期現(xiàn)貨市場監(jiān)管。此外,近期初市場不斷炒作粗鋼壓減、發(fā)改委監(jiān)管等信息,市場情緒明顯受抑制。從歷史經(jīng)驗來看,粗鋼產(chǎn)量壓減政策對礦價的影響較大,后續(xù)仍需關(guān)注粗鋼壓減政策能否落地。

從基本面看,鐵水處于近年最高水平

供給端,本期澳巴發(fā)運由降轉(zhuǎn)增,澳洲地區(qū)和巴西地區(qū)發(fā)運均為增量,全球發(fā)運總量小幅上升。海外主流礦發(fā)運延續(xù)相對平穩(wěn)的態(tài)勢,北方到港量已恢復(fù)到近年平均水平。供給端作為慢變量,且在需求回暖的大背景下,并不是近期市場交易的重點因素,目前對于市場的影響偏中性。

需求端,目前鐵水產(chǎn)量已處于近年同期最高水平,考慮到鋼廠檢修和復(fù)產(chǎn),近期仍有增量。鋼廠高爐開工率和日耗持續(xù)上行。近期下游需求的可持續(xù)性仍受質(zhì)疑,坊間亦有粗鋼壓減傳聞,然而鋼廠生產(chǎn)仍有利潤,且通常肩負(fù)政治或市場目標(biāo),4月需求仍有季節(jié)性增長的預(yù)期,對鐵水產(chǎn)量的頂部難以過早定論。

庫存端,目前港口庫存水平中性,壓力不大,全國45港和47港庫存數(shù)量持續(xù)下降,鋼廠仍維持低庫經(jīng)營的情況。從庫存消費比指標(biāo)看,近期鋼廠庫存情況屢創(chuàng)新低。鋼廠利潤微薄,雖然下游需求有所轉(zhuǎn)好,但受高礦價的影響,采購需較為謹(jǐn)慎,仍保持低庫存運行,按需采購為主。

市場搶跑預(yù)期交易,短期礦價偏弱運行

展望后市,坊間粗鋼壓減傳聞不斷,下游成材基本面趨弱,市場搶跑預(yù)期交易,短期礦價或震蕩偏弱運行,建議2309合約區(qū)間操作。